要说A股的散户之王，京西方义无反顾，2020年一季度散户数154万，比第二名的中国安全81万，将近多出一倍。
京西方是我国液晶表现产业的开辟者跟领导者，是独逐个家集自立研发、出产、制造于一身的半导体表现器产品企业。
作为一家在国度意志主导下艰巨生长起来的面板公司，京西方经过数年资金黑洞般的跋扈狂投入， 4000多亿的总投资额更是创下中国产业史上单个企业投资额之最。
2001年上市以来，京西方在A股融资金额超越958亿，累计实现净利润180亿，而分红金额仅为46亿，市值却只有1500亿。
要论投资报答，20年来，京西方是不折不扣的“烧钱呆板”，价值毁灭的王者。要论产业格局，京西方曾经成为中国半导体表现产业中利润、资产、产量、出产线数量、技巧水同等各方面的绝对龙头，世界排名第二。
可能说，不京西方，我们的手机、电视、电脑等电子设备毕改，都要比现在贵一倍以上。55寸电视价格不会从从四年前1万降至了2000多元。小米的单方面屏，华为的折叠屏，也可能不会这么快呈现。
明天就来说说 这家被誉为“散户之王”，在国度意志下打造而成的国之重器—京西方A。
成破于1993年4月，京西方一直专注于平板表现面板制造范畴。频年来公司在原有表现营业基本上，成功切入聪明体系跟 安康 效劳范畴，现在曾经构建构成：表现器件、聪明体系跟 安康 效劳三大年夜奇迹群。其中，表现器件奇迹包含TFT-LCD、AMOLED、虚拟表现跟传感器等营业。
京西方的前身是一家老牌国企，北京电子管厂。1997年登陆B股上市，2001年登陆A股上市。
2001年11月，京西方收渗数谨购了现代STN-LCD跟OLED营业。
2003年，京西方以3.8亿美元收购现代全部的面板营业， 成为事先中国当局批准的最丛基大年夜外购案例。 同年，京西方第5代TFT-LCD出产线开工，投资金额110亿。
2005年1月，京西方5代线出产的17英寸液晶表现屏初次出货，液晶行业周期低谷到来，2005跟2006两年利润红利总额超越30亿元。
2007年，液晶面板市场好转，京西方产量大年夜增而敏捷转为红利7亿元。
2008年，全球金融危机使得液晶周期堕入衰退 ，京西方开端逆势扩大年夜。
次年4月，京西方6代线在合肥破土开工，投资金额175亿，覆盖18到37英寸的各种尺寸的产品。8月，京西方8.5代线在北京亦庄开辟区举办奠定典礼，项目总投资范围达到280亿元。
2012年，京西方在经历了持续四年红利后，用四条出产线的满产满销，实现主营业务的红利。同时，京西方鄂尔多斯5.5代AM-OLED出产线、合肥8.5代线跟重庆8.5代线接踵开工。
2015年，京西方兴建成都第6代柔性AMOLED出产线，并于2017年10月底提前实现量产， 一举攻破了韩国在该范畴的把持地位 ，并成为继三星、LG之后全球第三家实现柔性OLED量产的企业。
2018 年，京西方投产了全球首条 10.5 代线，即合肥 B9 厂， 计划产能为 120K/月。 10.5 代线的出生是划时代意思的，它处理了大年夜尺寸面板的切割困难，为大年夜尺寸 TV 的爆发奠定了基本。
行业格局：
LCD 产业曾经兴于美国、盛于日本、胜于韩国，后又连续在台湾、大年夜陆开花成果，作为一个范围效应明显、资金壁垒高企、战略地位凸起的行业， 面板行业的关键就是资金跟 逆周期投资，直到把竞争敌手逼到亏无可亏。
在液晶行业，“第N代”的出产线，N越高，代表着能出产、切割出来屏幕尺寸越大年夜，范围经济也就越明显。
行业领先者隔一代线就会发动一次降维袭击，把掉落队产线的产品价格大年夜幅砸下去，砸到跟随者肉痛、红利、终极停业、放弃。
三星，LG昔时也是一起亏来，苦楚积聚。在1995-1996年全球面板衰退周期，韩国企业则抉择了逆势放肆投资， 1997年亚洲金融危机时期，更是再次逆周期投入数十亿美元，放肆兴建大年夜尺寸液晶面板出产线，抢占将来市场份额。
此后，韩国企业开端远远甩开竞争敌手，从巨额红利阶段走向漫长的播种期，三星跟LG长年占领全球液晶平板市场份额的前两位。
无论领先者，还是掉落队者，都须要一直进步出产代线。每一代，都是巨额投资，并且越来越贵。
京西方董事长王东升曾说过的王氏定律： 标准产品价格每3年降落50%，那么产品的技巧保有量必须每3年增加1倍。
全球面板行业超越1200亿美金，行业全部是亚洲人在做，构成 三国，四地，五虎将 的行业格局：
三国：中、日、韩
四地：包含台湾地区
五虎将：三星、LG、日本夏普、JDI、台湾地区的友达。
因为OLED的前景广阔，称霸高端表现屏的韩国面板企业开端关停大年夜尺寸LCD产能，转产至利润前景更佳的大年夜尺寸OLED。
同时，京西方一直追逐，2019岁终，公司的智妙手机液晶 表现屏、平板电脑表现屏、笔记本电脑表现屏、表现器表现屏、电视表现屏五大年夜主流产品销量市占率稳居全球第一。
在LCD面板范畴，京西方早已超出韩国LG，成为面板界的龙头老大年夜。
2015-2019 年间， 京西地契季毛利率程度临时高于三星、LG、群创、友达、JDI 等行业龙头大年夜厂的均匀程度， 2Q19、3Q19 如上多少家大年夜厂的均匀毛利率为 1.25%、4.01%、而京西方对应的单季毛利率 为 15.94%、11.81%。
可将，公司凭仗高世代线、多元化的产品构造跟卑鄙利用市场，在红利能上仍然领先同行。
LCD面板本钱重要由人工工资、牢固资产折旧费用、有形资产摊销费用、材料费、动能费、维修费及其他制造费用等构成。 这其华夏材料占本钱60%跟折旧占16%。 原材料曾经实现国产化调换，京西方享用中国制造的价格红利。
折旧就成为磨练公司财务上的红利才能关键。京西方每年的折旧在百亿以上，2019年折旧濒临180亿。
高额的折旧压抑利润，并不是现实现金流付出，所以运营现金流比较充裕，但是京西方每年须要投入大年夜量资金新建产线，并且体量远超运营现金流，所以只能靠股市融资或许假贷来处理。
液晶行业每隔多少年，都会有一次周期，因为当液晶面板供不应求的时间，价格上涨，促使液晶行业有新投资、新玩家进入，然后产能缩小直至多余，价格暴跌，然后价格便宜使得表现器利用范畴扩大年夜，然后产能又缺乏了，紧接价格上涨，新的周期又开端了。
现在在大年夜尺寸LCD面板范畴，日韩的企业曾经开端退出，以京西方为代表的的中国企业盘踞行业的大年夜头，而在新兴的OLED范畴，日韩企业仍然一骑绝尘，产能会合于韩国厂商，大年夜尺寸重如果LGD，小尺寸则重要来自于三星。
京西方仍在追逐，折旧的峰值至少要到2024年才会到来，新增折旧重要来自小尺寸OLED方面的投资。
在成为绝对的行业寡头之前，京西方也就难以摆脱周期的宿命，巨额资本开支跟折旧，必定使得净利润大年夜幅牢固。
固然，一旦京西方成为登顶行业第一的时间，将是利润大年夜幅开释的时辰，就像现在的台积电。
投资京西方，临时看行业格局，短期看液晶行业周期。
因为净利润牢固较大年夜，所以PB的估值比较合适现在的京西方，现在来看处于 历史 估值的中下区间，公道区间在1.5-2倍阁下。
本来往年三星、LGD两大年夜厂商韩国LCD产能退出影响，供给紧缩，液晶行业在底部已久，市场预期能来一波，但遭到疫情影响，须要端同比下滑幅度更大年夜，供大年夜于求，比去年愈加好转，假如须要弗成能回暖，短期上涨也就是情感修复而已.