这个问题和之前的一个问题几乎是一样的。
我在大学里教过门课。行为金融学通俗点来说可以理解为:
行为金融学 = 传统金融理论 + 心理学(认知科学)。
传统金融理论又称新古典主义理论。它一个重要的假设就是理性人假设:即人们在做决策的时候都是理性的。基于这个假设,又衍生出来市场也是有效的(有效市场假说)。在这个基础上发展出来很多数学模型如资本资产定价模型CAPM,期权定价模型等都在金融界得到了广泛的应用。
然而理性人这个假设在很多时候并不能切实的反映现实。比如说,遇到金融危机和金融泡沫的时候,人的行为很难说是理性。要研究这类问题的时候,传统金融理论就行不通了。
一些学者们开始试着把心理和行为的纳入金融学的研究中:比如很多人都存在的“羊群效应”,“过度自信"等现象。
学者们发现把这些”人“的因素纳入金融研究后,能更好的解释现实问题。近二十年来,有几位行为经济学家,如罗伯特·希勒(代表作《非理性繁荣》),理查德·塞勒(代表作《助推》)都获得了诺贝尔奖。从一个侧面也反映了行为金融学逐渐为大众所重视。
从这个意义上来讲,行为金融学其实是对于传统金融理论的一个发展和补充,而非独树一帜的学科。
几本我认为比较好的行为金融学的科普读物推荐一下。
1. Thinking, Fast and Slow by Daniel Kahneman, 2011
中译本:《思考,快与慢》,丹尼尔·卡尼曼 (作者为2002年诺贝尔经济学奖获得者)
2. Misbehaving:The Making of Behavioral Economics by Richard H. Thaler, 2016
中译本:《“错误”的行为》理查德·泰勒 (作者为2017年诺贝尔经济学奖获得者)
3. Nudge by Richard H. Thaler, 2009
中译本:《助推》理查德·泰勒
4. The Winner's Curse by Richard H. Thaler, 1994
中译本:《赢家的诅咒》 理查德·泰勒
5. Irrational Exuberance by Robert J. Shiller, 2000
中译本:《非理性繁荣》 罗伯特·希勒 (作者为2013年诺贝尔经济学奖获得者)
顺便介绍几位行为金融学知名学者:
1. 丹尼尔·卡尼曼(Daniel Kahneman,1934年3月5日-),以色列裔美国心理学家。由于在前景理论的贡献,获得2002年诺贝尔经济学奖。前景理论认为人们通常不是从财富的角度考虑问题,而是从输赢的角度考虑,关心收益和损失的多少。
2. 理查德·塞勒 (Richard H.Thaler),在行为金融学方面,塞勒研究人的有限理性行为对金融市场的影响,并作出了很多重要贡献。塞勒的学术观点是:完全理性的经济人不可能存在,人们在现实生活中的各种经济行为必然会受到各种“非理性”的影响。很多从传统经济学角度看来是“错误”的行为,经常被忽视,但往往正是这些行为导致了那些“看起来很美”的决策最终失效乃至酿成恶果。1980年,塞勒提出禀赋效应(Endowment Effect,也称原赋效应):指的是当一个人一旦拥有某项物品,那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。
3. 罗伯特·希勒(Robert J. Shiller),耶鲁大学,2013年因“资产价格实证分析方面的贡献”获得诺贝尔经济学奖。获奖理由:在资产定价实证分析领域有重要贡献。
4. 阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky,1937年3月16号- 1996年6月2日), 与他的合作者Daniel Kahneman获得了2002年诺贝尔经济学奖。