要說A股的散戶之王，京西方義無反顧，2020年一季度散戶數154萬，比第二名的中國安全81萬，將近多出一倍。
京西方是我國液晶表現產業的開辟者跟領導者，是唯一一家集自立研發、出產、製造於一身的半導體表現器產品企業。
作為一家在國度意志主導下艱巨生長起來的面板公司，京西方經過數年資金黑洞般的跋扈狂投入， 4000多億的總投資額更是創下中國產業史上單個企業投資額之最。
2001年上市以來，京西方在A股融資金額超越958億，累計實現凈利潤180億，而分紅金額僅為46億，市值卻只有1500億。
要論投資報答，20年來，京西方是不折不扣的「燒錢呆板」，價值毀滅的王者。要論產業格局，京西方曾經成為中國半導體表現產業中利潤、資產、產量、出產線數量、技巧水同等各方面的絕對龍頭，世界排名第二。
可能說，不京西方，我們的手機、電視、電腦等電子設備畢改，都要比現在貴一倍以上。55寸電視價格不會從從四年前1萬降至了2000多元。小米的單方面屏，華為的摺疊屏，也可能不會這麼快呈現。
明天就來說說 這家被譽為「散戶之王」，在國度意志下打造而成的國之重器—京西方A。
成破於1993年4月，京西方壹直專註於平板表現面板製造範疇。頻年來公司在原有表現營業基本上，成功切入聰明體系跟 安康 效勞範疇，現在曾經構建構成：表現器件、聰明體系跟 安康 效勞三大年夜奇跡群。其中，表現器件奇跡包含TFT-LCD、AMOLED、虛擬表現跟傳感器等營業。
京西方的前身是一家老牌國企，北京電子管廠。1997年登陸B股上市，2001年登陸A股上市。
2001年11月，京西方收滲數謹購了現代STN-LCD跟OLED營業。
2003年，京西方以3.8億美元收購現代全部的面板營業， 成為事先中國當局批准的最叢基大年夜外購案例。 同年，京西方第5代TFT-LCD出產線開工，投資金額110億。
2005年1月，京西方5代線出產的17英寸液晶表現屏初次出貨，液晶行業周期低谷到來，2005跟2006兩年利潤紅利總額超越30億元。
2007年，液晶面板市場好轉，京西方產量大年夜增而敏捷轉為紅利7億元。
2008年，全球金融危機使得液晶周期墮入衰退 ，京西方開端逆勢擴大年夜。
次年4月，京西方6代線在合肥破土開工，投資金額175億，覆蓋18到37英寸的各種尺寸的產品。8月，京西方8.5代線在北京亦庄開辟區舉辦奠定典禮，項目總投資範圍達到280億元。
2012年，京西方在經歷了持續四年紅利後，用四條出產線的滿產滿銷，實現主營業務的紅利。同時，京西方鄂爾多斯5.5代AM-OLED出產線、合肥8.5代線跟重慶8.5代線接踵開工。
2015年，京西方興建成都第6代柔性AMOLED出產線，並於2017年10月底提前實現量產， 一舉攻破了韓國在該範疇的把持地位 ，並成為繼三星、LG之後全球第三家實現柔性OLED量產的企業。
2018 年，京西方投產了全球首條 10.5 代線，即合肥 B9 廠， 計劃產能為 120K/月。 10.5 代線的出生是劃時代意思的，它處理了大年夜尺寸面板的切割困難，為大年夜尺寸 TV 的爆發奠定了基本。
行業格局：
LCD 產業曾經興於美國、盛於日本、勝於韓國，後又連續在台灣、大年夜陸開花成果，作為一個範圍效應明顯、資金壁壘高企、戰略地位凸起的行業， 面板行業的關鍵就是資金跟 逆周期投資，直到把競爭敵手逼到虧無可虧。
在液晶行業，「第N代」的出產線，N越高，代表着能出產、切割出來屏幕尺寸越大年夜，範圍經濟也就越明顯。
行業領先者隔一代線就會發動一次降維襲擊，把掉落隊產線的產品價格大年夜幅砸下去，砸到跟隨者肉痛、紅利、終極停業、放棄。
三星，LG昔時也是一路虧來，苦楚積聚。在1995-1996年全球面板衰退周期，韓國企業則抉擇了逆勢放肆投資， 1997年亞洲金融危機時期，更是再次逆周期投入數十億美元，放肆興建大年夜尺寸液晶面板出產線，搶佔將來市場份額。
此後，韓國企業開端遠遠甩開競爭敵手，從巨額紅利階段走向漫長的收穫期，三星跟LG長年霸佔全球液晶平板市場份額的前兩位。
無論領先者，還是掉落隊者，都須要壹直進步出產代線。每一代，都是巨額投資，並且越來越貴。
京西方董事長王東升曾說過的王氏定律： 標準產品價格每3年降落50%，那麼產品的技巧保有量必須每3年增加1倍。
全球面板行業超越1200億美金，行業全部是亞洲人在做，構成 三國，四地，五虎將 的行業格局：
三國：中、日、韓
四地：包含台灣地區
五虎將：三星、LG、日本夏普、JDI、台灣地區的友達。
因為OLED的前景廣闊，稱霸高端表現屏的韓國面板企業開端關停大年夜尺寸LCD產能，轉產至利潤前景更佳的大年夜尺寸OLED。
同時，京西方壹直追逐，2019歲終，公司的智妙手機液晶 表現屏、平板電腦表現屏、筆記本電腦表現屏、表現器表現屏、電視表現屏五大年夜主流產品銷量市佔率穩居全球第一。
在LCD面板範疇，京西方早已超出韓國LG，成為面板界的龍頭老大年夜。
2015-2019 年間， 京西地契季毛利率程度臨時高於三星、LG、群創、友達、JDI 等行業龍頭大年夜廠的均勻程度， 2Q19、3Q19 如上多少家大年夜廠的均勻毛利率為 1.25%、4.01%、而京西方對應的單季毛利率 為 15.94%、11.81%。
可將，公司憑藉高世代線、多元化的產品構造跟下游利用市場，在紅利能上仍然領先同行。
LCD面板本錢重要由人工工資、牢固資產折舊費用、有形資產攤銷費用、材料費、動能費、維修費及其他製造費用等構成。 這其華夏材料占本錢60%跟折舊佔16%。 原材料曾經實現國產化調換，京西方享用中國製造的價格紅利。
折舊就成為磨練公司財務上的紅利才能關鍵。京西方每年的折舊在百億以上，2019年折舊瀕臨180億。
高額的折舊壓抑利潤，並不是現實現金流付出，所以運營現金流比較充裕，但是京西方每年須要投入大年夜量資金新建產線，並且體量遠超運營現金流，所以只能靠股市融資或許假貸來處理。
液晶行業每隔多少年，都會有一次周期，因為當液晶面板供不應求的時間，價格上漲，促使液晶行業有新投資、新玩家進入，然後產能縮小直至多余，價格暴跌，然後價格便宜使得表現器利用範疇擴大年夜，然後產能又缺乏了，緊接價格上漲，新的周期又開端了。
現在在大年夜尺寸LCD面板範疇，日韓的企業曾經開端退出，以京西方為代表的的中國企業佔據行業的大年夜頭，而在新興的OLED範疇，日韓企業仍然一騎絕塵，產能會合於韓國廠商，大年夜尺寸重如果LGD，小尺寸則重要來自於三星。
京西方仍在追逐，折舊的峰值至少要到2024年才會到來，新增折舊重要來自小尺寸OLED方面的投資。
在成為絕對的行業寡頭之前，京西方也就難以擺脫周期的宿命，巨額資本開支跟折舊，必定使得凈利潤大年夜幅牢固。
固然，一旦京西方成為登頂行業第一的時間，將是利潤大年夜幅開釋的時辰，就像現在的台積電。
投資京西方，臨時看行業格局，短期看液晶行業周期。
因為凈利潤牢固較大年夜，所以PB的估值比較合適現在的京西方，現在來看處於 歷史 估值的中下區間，公道區間在1.5-2倍閣下。
本來往年三星、LGD兩大年夜廠商韓國LCD產能退出影響，供給緊縮，液晶行業在底部已久，市場預期能來一波，但遭到疫情影響，須要端同比下滑幅度更大年夜，供大年夜於求，比去年愈加好轉，假如須要弗成能回暖，短期上漲也就是情感修復而已.